Series 7 복합 옵션 전략

시리즈의 혼합 옵션 문제 해결 7.

팁 시리즈 7 옵션 질문에서는 "순수한"옵션 전략에 대해 설명했습니다. 여기서는 옵션 계약과 주식 포지션을 모두 포함하는 전략에 대해 후보자를 테스트하는 Series 7 시험에 관한 많은 질문에 중점을 둘 것입니다. (Series 7 시험에 대해 알아야 할 모든 사항은 무료 시리즈 7 온라인 학습 안내서를 참조하십시오.)

"혼합 된"옵션 전략 문제 해결.

이 질문을 해결하는 데 사용할 수있는 첫 번째 전략은 간단합니다. 고객의 주요 목표를 신중하게 결정하기 위해 질문을주의 깊게 읽으십시오.

질문에 고객이 주식 포지션을 보호해야한다고 표시되면 보호를 위해 옵션 계약을 구매해야합니다. 고객이 주식 포지션과 옵션을 결합하여 소득을 창출하는 경우 옵션 계약을 통해 소득을 산출해야합니다.

Series 7 시험에 대한 대부분의 옵션 질문과 마찬가지로 질문의 범위는 최대 이득, 최대 손실 및 손익분기로 제한됩니다. (자세한 내용은 옵션 확산 전략 및 옵션 기본 사항을 읽어보십시오.)

이 중 하나를 계산할 때마다 사용해야하는 도구는 $ OUT / $ IN 십자가입니다. 머리 속의 돈 흐름을 추적하려고 시도하지 마십시오. Series 7 시험은 대부분의 사람들에게 스트레스가 많으므로 써 두십시오.

특별 참고 사항 : 주식과 옵션을 결합한 모든 전략에서 주식 포지션이 우선합니다. 옵션 계약이 만료되기 때문입니다. 주식은 그렇지 않습니다.

주식 포지션 보호 : 헤지.

긴 산 울타리 = 긴 물자와 긴 물자.

시험에서이 주제에 대해 취할 수있는 많은 접근법 중 하나를 보여주는 몇 가지 샘플 질문을 살펴 보겠습니다. 이 예에서는 동일한 질문에 대해 제공 될 수있는 객관식 옵션 만 변경합니다.

등록 된 대표는 XYZ 주식 100 주를 $ 30 / share로 구매 한 고객이 있습니다. 지난 8 개월 동안 주가는 40 달러 / 주까지 상승한 것으로 평가된다. 투자자는 추가 상승 잠재력을 지닌 장기적인 투자가 좋은 것으로 확신하지만 전반적인 시장의 약점을 우려하고있다. 미실현 이익. 다음 전략 중이 고객에게 가장 적합한 추천 전략은?

A. 주식을 판매하십시오.

B. 주식에 대한 호출을 구매하십시오.

C. 매도인은 주식을 매도한다.

D. 구매는 주식을 씁니다.

설명 : 이것은 기본적인 전략 질문입니다. 고객은 주식의 판매 가격을 수정하거나 설정하려고합니다. 그가 주식을 매입 할 때, 주식의 매도 (또는 인도) 가격은 만기까지 매수의 행사 가격입니다. 장기 주식 포지션은 강세를 보이고 있기 때문에 투자자는 풋을 매입한다. 긴 풋은 곰 같다.

이제 같은 질문을 사용하여 다른 답변 세트를 살펴 보겠습니다.

XYZ 50 풋 구매 XYZ 40 콜 판매 XYZ 40 풋 구입 XYZ 50 콜 판매.

설명 :이 답변 세트는 전략에 조금 더 깊이 들어가 있습니다. 40의 파업 (운동) 가격으로 풋을 구매함으로써 투자자는 옵션이 만료 될 때까지 XYZ의 인도 (판매) 가격을 40으로 설정했습니다. 왜 50 풋을 사지 않습니까? 시장이 40에 이르면 파업 가격이 50 인 풋이 10 포인트 씩 돈이됩니다. 더 높은 가격의 파업은 더 비쌉니다. 본질적으로, 투자자는이 경우에 50 파운드를 구입하면 "자신의 돈을 사다"가 될 것입니다.

다른 것들을 시도해 봅시다.

투자자가 XYZ 주식 100 달러를 30 달러 / 주에 구매하고 1 명의 XYZ 40 명이 3 위를 헤지합니다. 8 개월 동안 주식은 40 달러 / 주까지 상승합니다. 투자자는 추가 상승 잠재력을 지닌 좋은 장기 투자라고 확신하지만 전체 시장의 단기적인 약점이 걱정 스럽습니다. 이익. 이 투자자의 최대 이익은 얼마입니까?

$ 7 / share $ 4 / share $ 3 / share 무제한.

설명 : 이것은 약간의 트릭 질문입니다. 기억 : 재고 위치가 우선합니다. 주식의 장기 포지션은 강세이며, 시장이 오르면 이익을 얻습니다. 이론적으로 시장이 얼마나 높아질 수 있는지는 제한이 없습니다.

이제이 질문을 다르게 살펴 보겠습니다.

투자자가 XYZ 주식 100 달러를 30 달러 / 주에 구매하고 1 명의 XYZ 40 명이 3 위를 헤지합니다. 지난 8 개월 동안 주가는 40 달러 / 주까지 상승한 것으로 평가된다. 투자자는 추가 상승 잠재력을 지닌 장기적인 투자가 좋은 것으로 확신하지만 전반적인 시장의 약점을 우려하고있다. 미실현 이익. XYZ 주식이 $ 27로 하락하고 투자자가 풋을 행사하면 헷지 된 포지션의 손익은 얼마입니까?

$ 3 / share의 손실 $ 4 / share의 이익 $ 7 / share의 손실 Share $ 7 / share의 이익.

설명 : 아래 그래프와 같이 돈을 추적하십시오.

이 유형의 질문에 대한 또 다른 일반적인 접근 방법은 다음과 같습니다.

투자자가 XYZ 주식 100 달러를 30 달러 / 주에 구매하고 1 명의 XYZ 40 명이 3 위를 헤지합니다. 지난 8 개월 동안 주가는 40 달러 / 주까지 상승했다. 투자자는 추가 상승 여력을 가진 좋은 장기 투자라고 확신하지만, 실현되지 못한 이익을 없앨 수있는 전체 시장의 단기 약세에 대해 우려하고 있습니다. 이 직책에 대한 투자자의 손익분기 점은 무엇입니까?

40 달러 37 달러 33 달러 47 달러.

설명 : 이전 질문의 / cross를보십시오. 투자자의 원래 투자액은 $ 30이었고, 투자자는 $ 3 ($ 30 + $ 3 = $ 33)에 해당 금액을 샀습니다. 원래의 투자 및 옵션 프리미엄을 회복하려면 주식은 33로 가야합니다. 그러나 투자자는 $ 7 / share 또는 $ 700의 이익을 보였습니다.

자, 시장의 다른면을 보자.

짧은 산 울타리 = 짧은 주식과 긴 호출.

우리는 주식 지위가 우선한다는 것을 상기시켰다. 기억하십시오 : 투자자가 주식을 짧게 팔면, 그 주식의 시장이 떨어질 것으로 기대합니다. 주식이 상승하면 이론적으로 투자자는 무제한적인 손실을 겪습니다. 자신을 보장하기 위해 투자자는 주식에 대한 통화를 구매할 수 있습니다. 단기 주식 포지션은 약세입니다. 긴 전화는 낙관적입니다.

주식을 매도하는 투자자는 주식을 대체해야합니다. 주식 가격이 오르면 투자자는 잃는다. 투자자는 구매 가격을 설정 (또는 수정)하라는 전화를 사십시오. 옵션 계약이 만료 될 때까지 투자자는 주식에 대한 통화의 파업 가격을 초과하여 지불하지 않습니다. (자세한 내용은 Short Selling 자습서를 참조하십시오.)

투자자가 MNO 주식 100 주를 75 달러 / 주에 판매하지 않았다고 가정하고 가까운 미래에 주식 가격이 시장에 떨어질 것이라고 확신한다고 가정 해보십시오. 갑작스런 가격 인상을 방지하기 위해 등록 된 대리인은 다음 중 어느 것이 좋을까요?

MNO를 판매하십시오. MNO를 구입하십시오. MNO 통화를 판매하십시오. MNO 통화를 구입하십시오.

설명 : 이것은 직접 전략 질문입니다. 짧은 헤지의 기본 정의는 짧은 주식과 긴 통화입니다. 투자자는 주식 포지션을 보호하기 위해 보험을 사야합니다.

이제 다른 접근 방식을 시도해 보겠습니다.

투자자가 FBN 주식을 62 파운드로 단돈 매도하고 1 FBN 1 월 65 통화를 구매했습니다. 2. FBN 주식이 70으로 오르고 투자자가 통화를하면이 위치에서 얻게되는 손익은 얼마입니까?

$ 2 / share $ 5 / share $ 8 / share 무제한.

설명 : 돈을 따릅니다. 투자자는 주식을 62 달러에 매도하고 2 달러를 샀다. 통화를 할 때 65 달러를 지불했다. 손실은 $ 5 / share입니다.

요약 : 보시다시피, 길고 짧은 헤지스는 거울 이미지 전략입니다. 재고 포지션을 보호하기 위해 주식 포지션이 우선하며 투자자는 프리미엄을 지불해야합니다 (계약 구매). 보호에 대한 질문이라면 헤징이 전략입니다.

스톡 플러스 옵션으로 소득 창출.

이러한 전략 중 가장 인기있는 것은 덮개로 덮힌 전화를 작성하는 것입니다. (더 읽으시려면, 제발, 제발 다가 오라 - 전화를 받으십시오.)

Covered Call = Long Stock Plus Short Call.

Series 7 시험은 아래의 예 8에서와 같이 "소득"이라는 단어를 사용하여 힌트를 줄 수 있습니다.

투자자는 PGS 100 주를 소유하고 있습니다. 주식은 정기적 인 배당금을 지불했지만 성장 가능성은 거의 없습니다. 투자자가 위험을 줄이면서 수입 창출에 관심이있는 경우 등록 된 대표는 다음 전략 중 어느 것을 추천해야합니까?

PGS에서 전화를 사십시오. PGS를 구입하십시오. PGS에서 전화를 거십시오. PGS에 판다.

설명 : 이것은 "고전적인"보상 대상 통화 상황입니다. 수령 한 콜 프리미엄은 수입을 창출하고 동시에 하락 위험을 감소시킵니다.

상황에 숫자를 추가하고 몇 가지 추가 질문을하십시오.

투자자는 100 달러 PGS가 51 달러로 길고 PGS는 5 월 55 일을 2 통화합니다. 2.이 전략에서 투자자의 최대 이익은 무엇입니까?

$ 2 / share $ 3 / share $ 5 / share $ 6 / share.

설명 : 다시, 돈을 따릅니다. 아래 / 크로스를 참조하십시오 :

예제 9에서와 같은 상황에서 투자자의 손익분기 점은 무엇인가? 라는 질문을하십시오.

55 달러 53 달러 49 달러 45 달러.

설명 : 투자자가 51 달러에 주식을 소유했습니다. 투자자가 2 달러에서 콜을 팔았을 때, 손익분기 점은 투자자가 위험에 처한 금액이기 때문에 손익분기 점은 49 달러로 낮아졌습니다. 49 달러 또한이 자리에서 최대 손실입니다.

보상 전화는 수입을 늘리고 위험을 감소시킵니다. 그것들은이 보수 전략의 두 가지 목표입니다. 이 전략은 비교적 평평한 시장에서 약간 완고한 시장에서 가장 잘 작동합니다. 투자자는 다음 사항을인지해야합니다.

짧은 주식 플러스 짧은 넣어.

또 다른, 그리고 훨씬 위험한 전략은 투자자가 동일한 주식에서 짧은 지위를 가질 때 풋을 쓰는 것을 포함합니다. 이 입장은 매우 곰 같은 전략입니다. 재고 위치가 우선 함을 기억하십시오.

$ 73 / share $ 70 / share $ 67 / share $ 3 / share.

설명 : 투자자가 주식을 $ 70에, Put을 $ 3에 판매했습니다. 이제 투자자는 계정에 73 달러 / 주를 공유합니다. 시장이 $ 70 아래로 떨어지면 풋이 행사되고 주식은 투자자에게 전달되며, 투자자는 주식에 대한 파업 가격 70 달러를 지불하고 차용 된 주식을 대체하기 위해 주식을 사용합니다. 이득은 $ 3 / share입니다.

아래 / 십자가에서와 같이 돈을 따라 가라.

이 시나리오와 관련된 또 다른 질문 : 최대 손실은 무엇입니까?

무제한 $ 3 / share $ 70 / share $ 63 / share.

설명 : 시장이 상승하기 시작하면 주식 포지션을 짧은 투자자가 잃습니다. 시장이 73 달러가 되더라도이 투자자는 계정의 금액이므로 휴식을 취할 것입니다. $ 73 / share 이상에서 투자자는 손실이 있으며, 무제한적인 잠재력이 있습니다.

Series 7 시험에서는이 전략에 대해 상대적으로 몇 가지 질문이 있습니다. 그러나 최대한의 이익, 최대 손실 및 손익분기 점을 인식하십시오.

1. 헤징을 통한 주식 포지션 보호.

2. 주식 포지션에 대한 옵션을 판매하여 수입 창출.

여기서 설명한 전략은 매우 위험하거나 매우 보수적 일 수 있습니다. Series 7 시험에서 응시자는 먼저 어떤 전략 권장 사항이 필요한지 인식하고 정답을 찾기 위해 돈을 추적해야합니다. (Series 7 시험에 대해 알아야 할 모든 사항은 무료 시리즈 7 온라인 학습 안내서를 참조하십시오.)

Series 7 시험에서 옵션 전략을 마스터하는 방법.

General Securities Registered Representative가됩니다.

Series 7 시험에 합격하기위한 열쇠 중 하나는 Series 7 시험에서 옵션 전략을 테스트하는 방법을 완전히 이해하고 있는지 확인하는 것입니다. 시리즈 7 교과서에 포함 된 자료로 제작되었으며 시리즈 7 시험에 합격하도록 자료를 마스터하는 데 도움이되는이 자료입니다.

다양한 옵션 위치 및 전략.

둘 이상의 옵션으로 포지션을 포함하는 옵션 전략은 투자자가 목표를 달성하고 기본 주가의 움직임으로 이익을 얻는 데 효과적으로 사용될 수 있습니다. Series 7 시험은 스 트래 들스 및 스프레드에 중점을 둡니다.

긴 Straddles.

긴 straddle은 동일한 스트라이크 가격 및 만료 월을 사용하여 동일한 주식에 대한 콜 및 풋의 동시 구매입니다. 옵션 투자자는 주식 가격이 극도로 휘발성이 될 것으로 예상하고 어느 방향으로도 중요한 움직임을 보일 때 걸을 것입니다. 걸음 걸이를 소유 한 투자자는 낙관적이거나 약세가 아닙니다. 그들은 주식이 크게 움직이는 한 주식이 가격에서 위 또는 아래로 움직이는 지에 대해 관심이 없습니다. 투자자는 회사가 수익 예상을 상회하면 주식 가격이 급격히 상승 할 것이라는 믿음으로 회사가 수입 발표를하기 바로 전에 걸을 수 있습니다. 또는 회사의 수입이 기대치를 하회하면 주식 가격이 크게 떨어질 것입니다. 투자자가 긴 걸음을 설정하기 전에 다음을 결정해야합니다.

최대 손실 최대 손실.

예를 살펴 보겠습니다.

XYZ는 주당 50 달러로 거래되고 있으며 주말에 수입을보고하도록되어 있습니다. 위의 견해를 가진 투자자는 다음과 같은 입장을 확립합니다 :

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

Long 1 XYZ April 50 3으로 입력하십시오.

최대 이득 롱 스 트래들.

긴 straddle에있는 투자자가 전화를 소유하기 때문에, 투자자의 최대 이득은 항상 무제한이 될 것입니다.

최대 손실 긴 스 트래들.

긴 straddle에 대한 투자자의 최대 손실은 straddle에 지불 된 총 보험료로 제한 될 것입니다. 총 보험료는 다음 공식을 사용하여 구합니다.

총 프리미엄 = 통화 프리미엄 + 프리미엄 넣기.

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

Long 1 XYZ April 50 3으로 입력하십시오.

투자자의 최대 손실을 결정하려면 단순히 보험료를 함께 추가하십시오.

투자자의 최대 손실은 주당 7 달러 또는 전체 직책에 대해 700 달러입니다. 투자자는 만기시 주가가 콜과 매도 모두의 스트라이크 가격과 정확히 같고 두 옵션 모두 쓸모 없게 될 경우에만 장기간에 걸쳐 최대 손실을 실현할 것입니다. 만료시 XYZ가 정확히 $ 50로 마감되면이 경우 투자자는 최대한 손실을 입을 것입니다.

Breakeven Long Straddle.

포지션에는 풋과 콜이 모두 포함되어 있기 때문에 투자자는 두 개의 손익분기 점을 가지게 될 것입니다. 하나는 브래지어 측면의 손익분기이고 다른 하나는 풋 쪽입니다.

걸음 걸이 지점의 손익분기 점을 결정하려면 다음 수식을 사용하십시오.

손익분기 = 전화 파업 가격 + 총 프리미엄.

우리가 얻은 동일한 예제를 사용하면 :

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

Long 1 XYZ April 50 3으로 입력하십시오.

총 보험료 = 7.

만기일에 XYZ가 주당 57 달러로 인상한다면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주식은 총 프리미엄 비용을 충분히 상쇄 할만큼 가치가 있어야합니다.

또는 걸쇠 측면의 손익분기 점을 결정하려면 다음 공식을 사용하십시오.

손익분기 = 총 가격 - 총 프리미엄.

만기일에 XYZ가 주당 43 달러로 떨어지면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주식은 총 프리미엄 비용을 상쇄 할만큼 충분히 떨어질 것입니다. 주가가 주당 57 달러를 돌파했거나 주당 43 달러 미만으로 떨어지면 투자자에게 유리하게 작용할 것입니다.

초점 포인트!

짧은 Straddles.

짧은 걸음은 동일한 가격과 만기일을 가진 동일한 주식에 대한 콜과 풋의 동시 판매입니다. 옵션 투자자는 주식 가격이 좁은 범위 내에서 거래 될 것으로 기대하거나 덜 휘발성이되어 어느 방향으로도 중요한 움직임을 보이지 않을 때 걸을 것이다. 짧은 걸음 걸이 인 투자자는 낙관적이거나 약세가 아닙니다. 그들은 주가가 크게 움직이지 않기 때문에 주식이 오랫동안 가격이 오르락 내리락했는지 여부에 관심이 없습니다. 투자자는 주식이 현재 일정 기간 동안 옆으로 움직일 것이라는 믿음을 가지고 변동성이 큰 기간 직후에 스 트래들 (straddle)을 매각 할 수 있습니다. 투자자가 짧은 걸음을 설정하기 전에 다음을 결정해야합니다.

최대 손실 최대 손실.

최대 이득 짧은 스 트래들.

짧은 걸음을 가진 투자자의 최대 이익은 항상받는 프리미엄 금액으로 제한됩니다. 이전과 같은 위치를 봅시다. 이번에 만 판매자의 관점에서 살펴 보겠습니다.

XYZ는 50 달러에서 거래되고 옵션 투자자는 다음과 같은 입장을 취합니다.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 3로 넣습니다.

투자자의 최대 이익을 결정하려면 단순히 보험료를 함께 추가하십시오.

투자자의 최대 이익은 주당 7 달러 또는 전체 직책에 대해 700 달러입니다. 스 트래들 (straddle)이 짧은 투자자는 주식이 만료 시점의 파업 가격으로 종료되고 두 옵션 모두 쓸데없이 만료 될 경우에만 최대 이익을 실현합니다. 이 경우, XYZ가 정확히 $ 50로 마감하면 투자자는 전체 포지션에서 $ 700의 이익을 얻습니다.

최대 손실 짧은 스 트래들.

짧은 걸음 걸이에있는 투자자는 전화가 짧기 때문에 투자자의 최대 손실은 항상 무제한이 될 것입니다.

Breakeven 짧은 걸음.

긴 걸음 걸이처럼, 투자자는 2 개의 손익분기 점을 가지게 될 것입니다. 하나는 걸쇠 측면의 손익분기이고 다른 하나는 풋 쪽의 손익분기입니다.

걸음 걸이 지점의 손익분기 점을 결정하려면 다음 수식을 사용하십시오.

손익분기 = 전화 파업 가격 + 총 프리미엄.

우리가 얻은 동일한 예제를 사용하면 :

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

긴 1 XYZ 4 월 50 3으로 입력 총 프리미엄 = 7.

만기일에 XYZ가 주당 57 달러로 인상한다면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다.

또는 걸쇠 측면의 손익분기 점을 결정하려면 다음 공식을 사용하십시오.

손익분기 = 총 가격 - 총 프리미엄.

만기일에 XYZ가 주당 43 달러로 떨어지면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주가가 주당 57 달러를 돌파했거나 주당 43 달러 미만으로 떨어지면 투자자는 돈을 잃기 시작할 것입니다.

초점 포인트!

짧은 걸음 걸이 인 투자자는 손익분기 점에서 주식 가격을 원합니다. 위의 경우, 이는 주당 57 달러 이하이거나 주당 43 달러 이상일 것입니다.

짧은 Straddles.

짧은 걸음은 동일한 가격과 만기일을 가진 동일한 주식에 대한 콜과 풋의 동시 판매입니다. 옵션 투자자는 주식 가격이 좁은 범위 내에서 거래 될 것으로 기대하거나 덜 휘발성이되어 어느 방향으로도 중요한 움직임을 보이지 않을 때 걸을 것이다. 짧은 걸음 걸이 인 투자자는 낙관적이거나 약세가 아닙니다. 그들은 주가가 크게 움직이지 않기 때문에 주식이 오랫동안 가격이 오르락 내리락했는지 여부에 관심이 없습니다. 투자자는 주식이 현재 일정 기간 동안 옆으로 움직일 것이라는 믿음을 가지고 변동성이 큰 기간 직후에 스 트래들 (straddle)을 매각 할 수 있습니다. 투자자가 짧은 걸음을 설정하기 전에 다음을 결정해야합니다.

최대 손실 최대 손실.

최대 이득 짧은 스 트래들.

짧은 걸음을 가진 투자자의 최대 이익은 항상받는 프리미엄 금액으로 제한됩니다. 이전과 같은 위치를 봅시다. 이번에 만 판매자의 관점에서 살펴 보겠습니다.

XYZ는 50 달러에서 거래되고 옵션 투자자는 다음과 같은 입장을 취합니다.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 3로 넣습니다.

투자자의 최대 이익을 결정하려면 단순히 보험료를 함께 추가하십시오.

투자자의 최대 이익은 주당 7 달러 또는 전체 직책에 대해 700 달러입니다. 스 트래들 (straddle)이 짧은 투자자는 주식이 만료 시점의 파업 가격으로 종료되고 두 옵션 모두 쓸데없이 만료 될 경우에만 최대 이익을 실현합니다. 이 경우, XYZ가 정확히 $ 50로 마감하면 투자자는 전체 포지션에서 $ 700의 이익을 얻습니다.

최대 손실 짧은 스 트래들.

짧은 걸음 걸이에있는 투자자는 전화가 짧기 때문에 투자자의 최대 손실은 항상 무제한이 될 것입니다.

Breakeven 짧은 걸음.

긴 걸음 걸이처럼, 투자자는 2 개의 손익분기 점을 가지게 될 것입니다. 하나는 걸쇠 측면의 손익분기이고 다른 하나는 풋 쪽의 손익분기입니다.

걸음 걸이 지점의 손익분기 점을 결정하려면 다음 수식을 사용하십시오.

손익분기 = 전화 파업 가격 + 총 프리미엄.

우리가 얻은 동일한 예제를 사용하면 :

긴 1 XYZ 4 월 50 3으로 입력 총 프리미엄 = 7.

만기일에 XYZ가 주당 57 달러로 인상한다면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다.

또는 걸쇠 측면의 손익분기 점을 결정하려면 다음 공식을 사용하십시오.

손익분기 = 가격을 부과하십시오. & ndash; 총 프리미엄.

만기일에 XYZ가 주당 43 달러로 떨어지면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주가가 주당 57 달러를 돌파했거나 주당 43 달러 미만으로 떨어지면 투자자는 돈을 잃기 시작할 것입니다.

초점 포인트!

짧은 걸음 걸이 인 투자자는 손익분기 점에서 주식 가격을 원합니다. 위의 경우, 이는 주당 57 달러 이하이거나 주당 43 달러 이상일 것입니다.

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옵션 전략 시리즈 7.

풋과 콜은 옵션 전략의 기본 요소입니다. 그들이 투기 적이며 위험한 것처럼 보일 수도 있고, 일부 투자자는 하루 종일 그저 투기를 보일뿐입니다. 옵션은 원래 전체 포트폴리오에서 위험을 줄이기 위해 고안되었습니다. 회사 주식 가격에 폭넓게 노출되어 있다면 주가가 오르면 보험에 들게하는 것이 좋습니다. 스프레드 옵션은 옵션의 구매와 동일한 기본 유가 증권에 다른 행사 가격이나 만료 날짜가있는 다른 옵션을 판매하는 것으로 구성됩니다. 이것은 종종 외침을 대신하는 전략입니다. 이전에 논의한 바와 같이, 커버링은 무제한 인 콜 리스크를 작성할 위험을 완화합니다. 그러나 커버리지는 다른 옵션으로 생산성을 높일 수있는 많은 자본을 묶어 놓습니다. 스프레드는 커버하는 것과 동일한 위험 감소 효과를 지니지 만보다 비용 효율적입니다. 당신이 알아야 할 3 가지 종류의 확산을 시리즈로 나열합니다 : 이것은 복잡한 전략이므로 호출 및 간단한 다이어그램을 사용하여 간단한 예제로 작업 해 봅시다. 당신은 인 - 더 - 돈 통화를 구입하여 옵션 : 그럼 당신은 밖에서 돈을 전화를 팔아 : 여기 기억할 흥미로운 개념 포인트입니다 : 당신은뿐만 아니라 곰 확산을 만들 수 있습니다 아웃 - 중 - 돈을 넣고 돈 벌기. 당신은 in-the-money put을 팔고 out-of-the-money put을 구입하여 황소 퍼짐을 만들 수 있습니다. 사전 용어. 회사의 재무 레버리지를 계산하여 최신 아이디어를 얻는 데 사용되는 비율 HSA 란 무엇입니까? 투자 전략, 업계 동향 및 고문 교육과 관련된 재무 고문을위한 정교한 컨텐츠. Investopedia 공유에 의한 옵션 전략 확산. 1 장 - 4 장 5 장 - 8 장 9 장 - 12 장 13 장 - 고객 목표 결정 5. 위험 및 세금 고려 사항 규칙 및 규정 불 스프레드 베어 스프레드 시간 스프레드 불 및 베어 스프레드는 총체적으로 "돈 스프레드"로 알려져 있습니다. 불 스프레드 (Bull Spreads)는 전략적 주식이 상승하는 가격 전략에 이익을주기 위해 고안된 전략입니다. 그것은 2 단계 프로세스입니다 : 즉, 즉석 통화 가격은 주식 현물 가격보다 낮은 전략에 대한 호출입니다. out-of-the-money 콜을 판매하십시오. 즉, 파업 가격이 주식 현물 가격보다 높습니다. Bull Spread이 차트에서 즉시 분명하지는 않겠지 만, 투자자는 주가 상승으로 이익을 얻고 주가는 하락할 수 있지만 노출은 적습니다. 시리즈 다이어그램은 왜 그것이 "확산"이라고 불리는지를 보여줍니다. 긴 통화의 옵션과 짧은 통화의 데이터를 합하면 상황을 명확히해야합니다. 불 스프레드 분명히 긴 통화만으로 비교할 때이 전략의 장점은 있지만 직렬 스프레드는 더 넓은 범위의 이익을 실현하고 손실 위험을 최소화하며 짧은 통화를 판매하는 가치는 순 비용을 크게 감소시킵니다. Bear Spreads는 기본 주식 가격이 하락하면 이익을 내기 위해 고안된 전략입니다. 그것은 황소 스프레드와 기계적으로 비슷합니다. 단, 투자자는 돈 밖에서 오랫동안 머물러 있고, 황소 스프레드와 정반대 인 돈 자리에서 전략이 부족합니다. 다음은 따라야 할 두 단계입니다. 즉석 통화를 구입하십시오. 인 - 더 - 돈 통화를 판매하십시오. 시간 분산은 한 가지 옵션을 동시에 구매하고 동일한 기본 보안에 다른 만료 날짜가있는 다른 옵션을 판매하는 캘린더 또는 수평 스프레드 시트 위치라고도합니다. 이렇게하면 옵션의 시장 가격이 만료 날짜에 접근하는 옵션을 거부하는 비율을 추측 할 수있는 헤지 포지션 옵션을 만들 수 있습니다. 황소 콜 스프레드는 전략 호출 옵션을 구매하는 옵션 전략이며, 동일한 만기일을 가진 자산의 기본 옵션에 대한 일련의 다른 옵션을 동시에 포함합니다. 황소 풋 스프레드 작성은 위험이 제한되지 않고 시장 방향의 더 넓은 범위. 황소 퍼트 스프레드는 옵션 투자자가 주식에 주식을 써서 프리미엄 수입을 모으고 아마 곰 옵션 스프레드를 발행하는 인기있는 풋 쓰기 전략의 변형입니다. 곰 옵션 스프레드는 콜 옵션 판매와 관련된 옵션 전략입니다. 동일한 만기 날짜를 가진 동일한 기본 자산에 대한 통화 옵션을 동시에 구매하지만 불 통화 스프레드 전략과 같은 불 스프레드 옵션 전략은 거래자가 위험을 줄이면서 낙관적 인 시각을 취하는 전략을 헤지하고 있습니다. 선물 시리즈는 전략 시장 요소에 대한 시리즈를 유지하기 때문에 확산으로 몰려 들었습니다. 주식, 채권 및 메모와 같은 유가 증권을 일반인에게 판매하기 전에 증권 거래위원회에 먼저 등록해야합니다. 장외 시장은 NYSE 나 나스닥과 같은 실제 거래가 아닙니다. 대신, 그것은 세금을 지불하지 않고 회사의 네트워크입니다. 그러나 세금 코드의 많은 부분과 마찬가지로, 다양한 불만족과 시리즈가 있습니다. 콘텐츠 라이브러리 기사 용어 동영상 가이드 슬라이드 쇼 FAQs 계산기 차트 관리자 주식 분석 증권 시뮬레이터 FXtrader 시험 Prep Quizzer Net Worth Calculator. Investopedia와의 협력 회사 소개 광고 시리즈 회사 소개 연락처 채용 정보. 전략 무료 뉴스 레터 뉴스 레터. All Rights Reserved 이용 약관 개인 ​​정보 보호 정책. 위험 및 세금 고려 사항.

복잡한 옵션 전략.

4 thoughts on & ldquo; 옵션 전략 시리즈 7 & rdquo;

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복잡한 옵션 전략 시리즈 7.

Series 7 시험에서 옵션에 대한 질문은 응시자에게 가장 큰 도전 중 하나입니다. 옵션 질문이 시험의 대부분을 구성하고 많은 후보자가 옵션 계약 및 전략에 노출 된 적이 없기 때문입니다. 이 기사에서는 옵션 계약의 세계와 그에 관련된 전략에 대해 자세히 설명합니다.

우리의 시험 응시 요령은 Series 7 시험의이 부분에 대한 에이스의 입장에 서게되며 통과 점수를 얻는 기회를 증가시킵니다. Series 7 시험에 대해 알아야 할 모든 사항은 무료 시리즈 7 온라인 학습 안내서를 참조하십시오. 대부분의 견적으로, 시리즈 7 시험에 관한 옵션에는 약 50 개의 질문이 있으며, 그 중 약 35 개가 옵션 전략을 다루는 질문입니다. 나머지 15 개 질문은 옵션 시장, 규칙 및 적합성 관련 질문입니다. 대부분의 질문은 옵션 전략에 중점을 둡니다.

계약을 맺기 위해 두 가지 소요 계약서라는 단어를 기억하십시오. 계약에는 두 개의 당사자가 있습니다. 한 쪽이 1 달러를 얻으면 상대방은 1 달러를 잃습니다. 이러한 이유로 구매자와 판매자는 손익 분기점에 동시에 도달합니다.

구매자가 소비 한 프리미엄 머니를 모두 되찾았을 때, 시리즈는받은 프리미엄 전체를 잃어 버렸습니다. 이 상황을 제로섬 게임이라고합니다 : 대부분의 옵션 계약은 행사되지 않습니다 대다수의 옵션 투자자는 주식 매매에 관심이 없습니다. 그들은 계약 거래에서 얻은 이익에 관심이 있습니다. 어떤면에서 옵션 교환은 경마 트랙과 매우 비슷합니다.

말을 사거나 팔고 자하는 사람들이 있지만 대부분의 경기장에는 경마에 내기가 있습니다. 옵션 계약 위치를 열고 닫는 개념에 아주 세심한주의를 기울이고 계약을 행사한다는 아이디어에 얽매이지 마십시오.

전문 용어 Tangles 그림 1에서 우리는 "매트릭스"라고 부르며 "구매"라는 단어를 "long"또는 "hold"로 대체 할 수 있습니다. 시험을 시작하기 전에 스크래치 용지에 매트릭스를 적어두고 복잡한 과정을 자주 지키는 데 도움이됩니다.

구매자 권리, 판매자의 의무 옵션이 그림 1을 보면 구매자가 모든 권리를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 그들은 권리에 대한 보험료를 지불했습니다.

판매자에게는 모든 의무가 있습니다. 채무 위험에 대한 보험료를 받았다. 자동차 보험 계약과 같은 옵션 계약을 생각해 볼 수 있습니다. 매도인은 매수인이 요청할 때 수행해야 할 의무가 있습니다. 판매자가받을 수있는 대부분의 프리미엄이받습니다.

이러한 아이디어를 옵션 계약에 적용하십시오. 질문 "전화를 걸고 내려 놓으십시오"많은 사람들이 "전화를 걸고 내려 놓으십시오. 구매 또는 옵션 측면에서는 사실이지만 판매 측면에서는 사실이 아닙니다." , 전략은 풋을 단락 한 경우 풋 옵션의 기초가되는 자산이 증가 할 때 선택할 수있는 전략과 정반대입니다. 구매자와 판매자의 시간 값 옵션의 유효 만기일이 정해지기 때문에 계약의 시간 가치는 종종 낭비 자산이라고합니다.

그들은 결코 운동을하지 않을 것입니다. 아마 계약을 파기 할 것입니다. 그러나 계약을 해지하면 이익을 얻을 수 있지만 운동을하기를 원합니다. 반면에 판매자는 계약이 쓸데없이 만료되기를 원합니다. 이것이 판매자 부족으로 전체 프리미엄을 판매자에게 최대 이익으로 유지할 수있는 유일한 방법이기 때문입니다.

시리즈 7 후보자가 옵션 문제를 해결할 때보고하는 문제 중 하나는 질문에 접근하는 방법이 확실하지 않다는 것입니다. 일반적으로 도움이되는 4 단계 프로세스가 있습니다. 이러한 모든 네 단계는 각각의 옵션 문제마다 필요하지 않을 수도 있습니다. 그러나보다 복잡한 상황에서 프로세스를 사용하면 이러한 단계를 통해 문제를 크게 단순화 할 수 있습니다.

투자자는 1 XYZ 12 월 40 일에 3시에 긴 호출입니다. 만료되기 전 최종 거래일에 단지가 닫히기 바로 전에 XYZ 주식이 거래됩니다. 투자자가 계약을 종료합니다.

투자자의 손익은 얼마입니까? 시험에서의 질문은 계약이 "본질적인 가치를 가지고 거래하는"상황을 지칭 할 수 있습니다. 왜냐하면 투자자는 계약 기간이 길기 때문에 보험료를 지불했기 때문입니다.

옵션 투자자가 매수 포지션을 매수한다면 투자자는 공개 매수 포지션을 설정하는 계약 오프를 매각 할 것이다. 이 투자자는 시간 가치가 없기 때문에 계약을 내재 가치로 판매 할 것입니다. 어떻게 내재 가치에 쉽게 도달 할 수 있습니까?

내재 가치 차트 인 그림 2를보십시오. 계약이 콜이고 시장이 스트라이크 운동보다 높으면 계약이 복잡한 돈에 달려있다 - 그것은 본질적인 가치가있다. Put 계약은 정확히 반대 방향으로 운영됩니다. 구매자는 돈 계약에 내재 가치가 있기를 원합니다.

판매자는 계약이 본질적 가치가없는 돈이되기를 원합니다. 그림 1을 다시 한번 읽고 구매자가 1 달러를 얻을 때마다 판매자는 1 달러를 잃는다는 것을 기억하십시오.

통화 구매자는 낙관적입니다. 콜 판매자는 곰이다. 수식을 살펴보십시오. 그림 1에서 풋의 구매자는 약세입니다. 기본 주식의 시장 가치는 계약자 구매자의 프리미엄을 회복하기에 충분한 가격으로 파업 전략 아래로 내려와야합니다. 최대 이익과 손실은 달러로 표시됩니다. 이 금액을 찾으려면 손익분기 가격을 곱합니다. 손익분기 점이 37 일 경우 구매자가 얻을 수있는 최대 이익을 얻으려면 곱하십시오. Series 7의 걸음 걸이에 대한 질문은 범위가 제한되는 경향이 있습니다.

주로 스 트래들 전략과 항상 두 개의 손익분기 점이 있다는 사실에 중점을 둡니다. 1 단계 및 2 단계 : 복잡한 시험에서 여러 옵션 전략을 볼 때 의제의 첫 번째 항목은 전략을 식별하는 것입니다. 이것이 그림 1의 매트릭스가 유용한 도구가되는 곳입니다. 예를 들어 투자자가 동일한 만기 및 동일한 파업으로 동일한 주식을 소집하는 통화 전략을 구매하는 경우, 전략은 걸터지게됩니다. 그림 1을 다시 살펴보십시오. 전화를 사거나 풋을 사면, 그 위치를 둘러싼 상상의 루프가 걸터치입니다. 실제로는 긴 걸음 걸이입니다.

투자자가 전화를 파고 동일한 만기와 동일한 가격으로 동일한 주식을 매도하는 경우, 짧은 걸음 걸이입니다. 그림 1의 긴 걸음에있는 루프 내의 화살표를 자세히 보면 화살표가 서로 멀어지고 있음을 알 수 있습니다. 이것은 긴 straddle을 가진 투자자가 변동성을 기대한다는 것을 상기시켜줍니다.

짧은 걸음의 루프 안의 화살표를보세요. 그들은 함께오고있다. 이것은 짧은 걸음 걸이 투자자가 거의 또는 전혀 움직임을 기대하지 않는다는 것을 상기시키는 것입니다.

이들은 필수적인 걸음 걸이 전략입니다. 3 단계와 4 단계 : 매트릭스의 길고 짧은 위치를보고 네 부분으로 된 과정의 두 번째 부분을 완료했습니다. 초기 식별을 위해 매트릭스를 사용하고 있으므로 전략 4로 건너 뜁니다. 걸음마 단계에서 투자자는 두 계약을 맺거나 두 계약을 판매합니다. 손익 항목을 찾으려면 두 가지 보험료를 더한 다음 통화 계약 쪽에서 손익분기 점에 대한 총 가격을 보험료 합계에 더하십시오.

Put contract 옵션에 대한 손익분기 점에 대한 총 가격을 파기 가격에서 뺍니다. 걸음마에는 항상 두 명의 개종 자들이 있습니다. 예를 살펴 보겠습니다. 투자자는 1 XYZ 11 월 50 일 전화 4를 구입하고 길다 1 XYZ 11 월 50 일 3을 넣습니다. 따라서 프로세스가 더 복잡해집니다.

두 손익분기 점을 명확하게 묻는 대신, 질문 할 수 있습니다. 긴 걸음 걸이를 다루는 경우 보험료를 회수하기 위해 투자자는 손익분기 점을 맞춰야합니다. 손익분기 점 위 또는 아래의 움직임은 이익이됩니다.

위에 표시된 문제의 화살표는 긴 걸음의 루프 내 화살표와 일치합니다. 긴 걸음 걸이에있는 투자자는 변동성을 기대하고 있습니다.

물론, 짧은 스 트래들을 가진 투자자는 모든 프리미엄을 유지하기 위해 시장 가격을 돈으로 마감하고 싶습니다. 짧은 걸음에 모든 것이 뒤바뀐 다.

묻는다면, Breakevens의 계산은 동일하고, 동일한 일반적인 전략 - 변동성 또는 무 이동 - 이 적용됩니다. 스프레드 전략은 많은 시리즈 7 후보자에게 가장 어려울 것으로 보인다. 앞서 논의한 도구를 사용하고 다양한 목표를 달성하는 데 도움이되는 몇 가지 약어를 사용하여 스프레드를 단순화합니다. 스프레드 란 장기간에 걸친 일련의 옵션 계약 통화가 다른 만료, 파업 가격 또는 둘 다로 짧아지는 투자자로 정의됩니다.

파업 가격 만 다를 경우 시리즈 또는 수직 스프레드입니다. 만료 만 다를 경우 "시간"또는 "수평"스프레드라고도하는 일정 스프레드입니다. 파업 가격과 만료 기간이 다를 경우 대각선으로 보급됩니다.

이 모든 용어는 신문에서 옵션 인용문의 레이아웃을 나타냅니다. 위에 제시된 전략은 콜 스프레드 (call spread)입니다. 전문적으로, 수직 통화 확산입니다.

스프레드 전략에서 투자자는 구매자 또는 판매자입니다. 위치를 결정할 때 그 위치를 나타내는 매트릭스의 블록에서 옵션을 선택하고 그 블록에만주의를 기울이십시오.

이 시점에서 차변 대 신용에 대한 아이디어를 제시해야합니다. 투자자가받은 것보다 더 많은 돈을 지불하면 이는 직불 스프레드입니다. 투자자가 지불 한 것보다 더 많은 프리미엄을 받으면 신용 CR 스프레드가됩니다. 이러한 용어는 확산 질문에 답하기 위해 중요합니다. 여기에는 스프레드에 대한 전체 설명에 추가 한정자 전략이 있습니다.

이제 차변 콜 스프레드라고 부를 수 있습니다. 투자자는 순매수로 콜 계약자입니다. 매트릭스를 보자. 이 시리즈는 황소 또는 직불 전화가 확산된다. 투자자는 주식 시장의 상승을 예상하고있다. 실제로 우리는 매트릭스를 사용하여 전략을 확산으로 식별 할 수있었습니다.

행렬을보고 두 위치가 행렬의 수평 루프 안에 있는지 확인하면 전략이 확산됩니다. 이렇게하면 매트릭스의 구매 측은 DR 바로 위에있게되고 메트릭스의 판매 측은 CR 측 바로 위에있게됩니다. 스프레드를 확인한 후에는 더 낮은 가격의 스트라이크 가격보다 복잡한 높은 가격으로 스크래치 용지에 두 계약을 작성하십시오.

이로써 파업 가격 사이에서 기본 주식의 움직임을보다 쉽게 ​​시각화 할 수 있습니다. 구매자를위한 최대 이익; 매도인의 손해와 매수 손익은 항상 파업 가격 사이에 있습니다.

breakevens의 경우, CAL은 도움이된다고하는 약어가 있습니다 - C에서는 모든 A가 LOWER 가격으로 순 보험료를 보급합니다. 투자자가 옵션을 판매하거나 기록 할 때 의무가 있음을 기억하십시오. 이 투자자는 50 세에 구입할 권리와 배달 의무를 기억해야합니다. 스프레드 문제를 해결할 때 권리와 의무를 기억해야합니다. 스프레드에 관해 자주 제기되는 다른 질문이 있습니다.

예제를 다시 참조하십시오. 단순화의 첫 번째 요점은 다음과 같습니다. C와 D 제거. 시리즈를 스프레드로 식별하고 직불 카드로 포지션을 식별하면 투자자는 프리미엄 간의 차이를 넓히기를 기대합니다.

신용 위치에있는 판매자는 가치없는 가치없는 가치없는 만료 된 계약과 가치없는 프리미엄의 스프레드를 원합니다. 스프레드는 솔루션에 더 많은 단계가 필요할 수 있지만 바로 가기를 사용하는 경우 문제를 해결하는 것이 훨씬 간단합니다.

시리즈 7 시험의 옵션 계약 관련 질문은 많지만 질문 범위는 제한적입니다. 옵션 4 단계 프로세스를 사용하면 합격점을 얻을 확률이 크게 높아집니다. 시험을보기 위해 가능한 한 많은 옵션을 시험해야합니다. 사전 용어. 물리적 자산이나 담보로 확보 할 수없는 옵션.

투자 전략, 업계 동향 및 고문 교육과 관련된 재무 고문을위한 정교한 컨텐츠. 시리즈 7 옵션에 대한 팁 Investopedia 직원의 질문 2 월 3 일 - 6 일 : 옵션 질문 업데이트 대부분의 견적에 따라 시리즈 7 시험에 대한 옵션에 대해 약 50 개의 질문이 있으며 약 35 개는 옵션 전략을 다루는 질문입니다.

시리즈 7 시험에서 옵션 전략에 대한 질문은 다음과 같은 부분에 집중합니다. 전화 걸기 스 트래 들스 스프레드 헤지스 커버 된 계약 그러나 질문의 ​​범위는 다음과 같이 제한됩니다. 그림 1 구매자 권리, 판매자의 의무 그림 1 시리즈를 보면, 구매자가 모든 권리를 가지고 있음을 주목하십시오. 그들은 권리에 대한 보험료를 지불했습니다.

따라야 할 4 가지 실패 단계 시리즈 7 후보자가 옵션 문제를 해결할 때보고하는 문제 중 하나는 질문에 접근하는 방법이 확실하지 않다는 것입니다.

일반적으로 도움이되는 4 단계 프로세스가 있습니다. 전략 식별 전략의 위치 파악 매트릭스를 사용하여 원하는 이동 확인 달러 따르기이 네 가지 단계는 모든 옵션 문제마다 필요하지 않을 수 있습니다. 위에 설명 된 네 가지 단계를 일부 예제에서 사용합시다.

시리즈 7 후보자가 기억해야 할 첫 번째 공식은 옵션 프리미엄에 대한 것입니다. 첫째, 옵션은 4 단계 프로세스를 사용합니다. 그림 2 한 가지주의 사항 : 통화 긴 통화 수식 : 롱 퍼트 수식 :이 전략에서는 트레이더가 기본 보안이 상승 할 때 - 그것이 떨어질 때. 다양한 시장 조건에서 어떤 옵션 스프레드 전략을 사용하는지 알면 옵션 거래 성공 확률이 크게 높아질 수 있습니다.

복합 거래는 다우 존스에 대한 옵션 매수가 상장 지수 펀드를 거래하는 좋은 대안임을 보여줍니다. 황소 콜 스프레드는 콜 옵션을 구매하고 동일한 만기일을 가진 동일한 기본 자산에 다른 옵션을 동시에 판매하는 옵션 전략입니다. 곰 콜 스프레드는 콜 옵션 판매와 관련된 옵션 전략입니다 , 동일한 만기일을 가진 동일한 기본 자산에 대한 통화 옵션의 시리즈 구매가 있지만이 전략을 사용하면 곰 같은 느낌이들 때 쫓아 다니는 손실을 멈출 수 있습니다.

수직 스프레드라고도하는 황소 콜 스프레드는 특정 파업 가격으로 콜 옵션을 구입하고 더 높은 파업 가격으로 다른 콜 옵션을 동시에 판매하는 것과 관련이 있습니다. 우리는 당신의 빚을 갚을 수있는 방법을 제공 할 수있는 4 가지 옵션 전략에 대해 말합니다.

황소 퍼트 스프레드는 인기있는 풋 쓰기 전략의 변형입니다. 옵션 시리즈는 프리미엄 수입을 모으기 위해 주식을 넣고 아마도 차변 및 신용 옵션 스프레드 전략에 대해 알아보기, 이 전략을 사용하는 방법 및 채무 스프레드 차이 옵션 스프레드 전략 및 황소 콜 스프레드 및 황소 풋 스프레드에 대한 파업 가격 설정 방법 투자자가 커버 된 통화 및 옵션을 포함하여 공공 부문에서 직책을 수행하는 데 사용할 수있는 옵션 전략에 대해 알아보십시오. 투자자는 장기간을 포함하는 옵션 전략을 채택하여 항공 우주 분야의 변동성으로부터 이익을 얻습니다. 왜 장기 전략 옵션 전략이 변동성을 이용하기위한 투자자의 무기고에서 가장 좋은 방법인지 알아보십시오. 옵션에 대한 자세, 스 트래들 및 현금 흐름 스 트래들 위치는 깊은 것으로 간주됩니다. 사채는 일반에 의해서만지지됩니다. 자산을 매출로 나누어 계산 한 1 년 동안의 자산 가치.

자산이 대차 대조표 상에 소지되는 값. 계산하려면 자산의 비용에서 누적 된 A 재무 비율을 뺀 값을 사용하여 매년 회사가 주가와 관련하여 얼마나 많은 배당금을 지불하는지 보여줍니다. 고정 정기 지불 및 만기에 원금이 최종 반환되는 형태의 수익을 제공하는 투자.

영업 현금 흐름에서 자본 지출을 뺀 값으로 계산 된 재무 성과 측정 단위입니다. 무료 현금 흐름 FCF는 No thanks입니다. 돈을 벌지 않는 것이 좋습니다. 컨텐츠 라이브러리 기사 용어 비디오 가이드 슬라이드 쇼 FAQs 계산기 Chart Advisor 주식 분석 Stock Simulator FXtrader 시험 Prep Quizzer Net Worth Calculator. Investopedia와의 협력 회사 소개 광고 회사 소개 문의처 채용. 무료 뉴스 레터 뉴스 레터를 받으십시오. All Rights Reserved 이용 약관 개인 ​​정보 보호 정책.

옵션 이익 및 손실 다이어그램.

5 가지 생각 & 복잡한 옵션 전략 시리즈 7 & rdquo;

이 질문은 Common Application에서 요구되는 질문과 매우 유사하다는 것을 알지만, 우리 자신의 형식은 Harvard가 수년 동안 수집해온 데이터 필드에이 정보를 적합하게 해줍니다.

문명은 사람들이 자신들의 것을 마스터 할 수 있는지에 달려 있습니다.

그들은 출판 전에 지원을 구함으로써 책에 대한 응답을 통제하려했습니다.

그리고 제 시간에 어떤 사람이 왕이 제사장에게 손을 얹어 놓았다는 것을 비난하면서 그와 같은 일을했다는 것을 부끄럽고 긍정적으로 부인했습니다. 그 의미는 무엇 이었습니까?

나는 그가 대표하는 정치적 이상을 좋아하기 때문에 샌더스를 좋아합니다.

시리즈 7 옵션에 대한 팁 질문.

Series 7 시험에서 옵션에 대한 질문은 응시자에게 가장 큰 도전 중 하나입니다. 옵션 질문이 시험의 대부분을 구성하고 많은 후보자가 옵션 계약 및 전략에 노출 된 적이 없기 때문입니다.

이 기사에서는 옵션 계약의 세계와 그에 관련된 전략에 대해 자세히 설명합니다. 우리의 시험 응시 요령은 Series 7 시험의이 부분에 대한 에이스의 입장에 서게되며 통과 점수를 얻는 기회를 증가시킵니다. (Series 7 시험에 대해 알아야 할 모든 사항은 무료 시리즈 7 온라인 학습 안내서를 참조하십시오.)

옵션 질문.

대부분의 견적으로, 시리즈 7 시험에 관한 옵션에는 약 50 개의 질문이 있으며, 그 중 약 35 개가 옵션 전략을 다루는 질문입니다. 나머지 15 개 질문은 옵션 시장, 규칙 및 적합성 관련 질문입니다. 대부분의 질문은 옵션 전략에 중점을 둡니다.

Series 7 시험에서 옵션 전략에 대한 질문은 다음에 집중합니다.

그러나 질문의 ​​범위는 다음으로 제한되는 경향이 있습니다.

기본 사항.

그것은 계약을 맺기 위해 두 가지가 소요됩니다.

계약이라는 단어를 기억하십시오. 계약에는 두 개의 당사자가 있습니다. 한 쪽이 1 달러를 얻으면 상대방은 1 달러를 잃습니다. 이러한 이유로 구매자와 판매자는 손익 분기점에 동시에 도달합니다. 구매자가 소비 한 프리미엄 머니를 모두 되찾았을 때 판매자는받은 프리미엄을 모두 잃어 버렸습니다. 이 상황을 제로섬 게임이라고합니다. 계약을 맺은 사람마다 잃어버린 상대방이 있습니다.

대부분의 옵션 계약은 행사되지 않습니다.

대부분의 옵션 투자자는 주식 매매에 관심이 없습니다. 그들은 계약 거래에서 얻은 이익에 관심이 있습니다. 어떤면에서 옵션 교환은 경마 트랙과 매우 비슷합니다. 말을 사거나 팔고 자하는 사람들이 있지만, 대부분의 사람들이 경주에 내기를 할 것입니다. 옵션 계약 위치를 열고 닫는 개념에 아주 세심한주의를 기울이고 계약을 행사한다는 아이디어에 얽매이지 마십시오.

그림 1 ( "매트릭스"라고 부름)에서 "구매"라는 용어는 "long"또는 "hold"로 대체 될 수 있습니다. "판매"라는 용어는 "짧은"또는 "쓰기"로 대체 될 수 있습니다. 시험은 자주 같은 질문으로 이러한 용어를 자주 교환 할 것입니다. 시험을 시작하기 전에 매트릭스를 스크래치 페이퍼에 적어 놓고 빈 페이지를 자주 읽으십시오.

구매자 권리, 판매자의 의무.

그림 1을 보면 구매자가 모든 권리를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 그들은 권리에 대한 보험료를 지불했습니다. 판매자에게는 모든 의무가 있습니다. 그들은 의무 (위험)를 취하기위한 프리미엄을 받았습니다. 자동차 보험 계약과 같은 옵션 계약을 생각할 수 있습니다 : 구매자가 프리미엄을 지불하고 운동 할 권리가 있습니다. 그들은 지불 한 프리미엄보다 더 많은 것을 잃을 수 없습니다. 매도인은 매수인이 요구할 때 수행해야 할 의무가있다. 판매자가받을 수있는 대부분의 프리미엄이받습니다. 이러한 아이디어를 옵션 계약에 적용하십시오.

질문 "전화를 걸고 내려 놓으십시오"

많은 사람들이 오래된 말로 오해되어 "부르짖고 내려주십시오." 문제는 이것이 반만 맞았다는 것입니다. 구매 (또는 장기) 측면에서는 사실이지만 판매 측면에서는 사실이 아닙니다. 짧은 쪽이나 팔리는 쪽에서는 물건을 넣을 때 풋 옵션 밑에있는 자산의 증가로 인해 이익을 얻을 수있는 점이 다릅니다.

구매자와 판매자의 시간 가치.

옵션에는 만기 날짜가 명확하므로 계약의 시간 값을 낭비 자산이라고 부르기도합니다. 구매자는 항상 계약을 행사할 수 있기를 바랍니다. 그들은 결코 운동을하지 않을 수도 있습니다 (아마 계약을 파기 할 것입니다 - 그 대신에 이익을 위해서).하지만 그들은 운동 할 수 있기를 원합니다. 반면에 판매자는 계약이 쓸데없이 만료되기를 원합니다. 왜냐하면 이것이 판매자 (약식)가 전체 프리미엄 (판매자에 대한 최대 이득)을 유지할 수있는 유일한 방법이기 때문입니다.

따르지 않는 네 가지 실패 단계.

시리즈 7 후보자가 옵션 문제를 해결할 때보고하는 문제 중 하나는 질문에 접근하는 방법이 확실하지 않다는 것입니다. 일반적으로 도움이되는 4 단계 프로세스가 있습니다.

전략을 식별하십시오. 위치를 확인하십시오. 원하는 움직임을 확인하기 위해 매트릭스를 사용하십시오. 달러를 따르십시오.

이러한 모든 네 단계는 각각의 옵션 문제마다 필요하지 않을 수도 있습니다. 그러나보다 복잡한 상황에서 프로세스를 사용하면 이러한 단계를 통해 문제를 크게 단순화 할 수 있습니다.

위에 설명 된 네 가지 단계를 일부 예제에서 사용합시다.

Series 7 후보가 기억해야 할 첫 번째 수식은 프리미엄 옵션입니다.

질문 : 투자자는 1 XYZ 12 월 40 일에 3 시까 지 긴 통화입니다. 만기 전 마지막 거래일에 시장이 닫히기 바로 전에 XYZ 주가는 47에서 거래되고 있습니다. 투자자는 계약을 종료합니다. 투자자의 손익은 얼마입니까?

먼저 4 단계 프로세스를 사용합니다.

전략 식별 - 통화 계약 위치 파악 - long = buy = hold (운동 권한 있음) 원하는 움직임을 확인하기 위해 행렬 사용 - 낙관적 인 시장 상승 원하는 달러 따르기 - 달러 목록 생성 :

시험에서의 질문은 계약이 "본질적인 가치로 거래"하는 상황을 나타낼 수 있습니다. "만기 전 최종 거래일에 시장 종결 직전"이라는 말은 시간 가치가 없다는 것을 의미하기 때문에 프리미엄은 전적으로 본질적인 가치로 구성됩니다.

투자자는 계약 기간이 길기 때문에 보험료를 지불했습니다. 문제는 투자자가 직위를 닫는다는 내용입니다. 옵션 투자자가 매수 포지션을 매수하는 경우, 투자자는 공개 매수 포지션을 상쇄하면서 계약을 판매 할 것입니다. 이 투자자는 시간 가치가 없기 때문에 계약을 내재 가치로 판매 할 것입니다. 투자자가 3 달러 (300 달러)에 구입하여 7의 고유 가치 (700 달러)로 판매하기 때문에 그들은 400 달러의 이익을 얻습니다.

어떻게 내재 가치에 쉽게 도달 할 수 있습니까? 내재 가치 차트 인 그림 2를보십시오. 계약이 전화이고 시장이 파업 (운동) 가격보다 높으면 계약은 돈에 있습니다. 이것은 본질적인 가치가 있습니다. Put 계약은 정확히 반대 방향으로 운영됩니다.

주의 사항 하나 : 계약 자체가 돈 안팎입니다. 그러나 이것이 반드시 특정 투자자의 이익 또는 손실로 해석되지는 않습니다. 구매자는 계약에 돈이 들어가기를 원합니다 (본질적인 가치가 있음). 판매자는 계약에서 돈을 버리기를 원합니다 (본질적인 가치 없음).

통화 수식.

최대 이득 = 무제한 최대 손실 = 프리미엄 지불 Breakeven = Strike price + Premium.

최대 이득 = 프리미엄 수신 최대 손실 = 무제한 손익 = 파업 가격 + 프리미엄.

그림 1을 다시 한번 읽고 구매자가 1 달러를 얻을 때마다 판매자는 1 달러를 잃는다는 것을 기억하십시오. 통화 구매자는 낙관적입니다. 콜 판매자는 곰이다. 수식을 살펴보십시오. 단순히 손익을 교환하고 계약 당사자 쌍방이 같은 시점에서도 중단된다는 것을 기억하십시오.

Puts를위한 공식.

최대 이득 = 스트라이크 가격 - 프리미엄 x 100 최대 손실 = 프리미엄 지급 Breakeven = 스트라이크 가격 - 프리미엄.

최대 이득 = 프리미엄 수신 최대 손실 = 스트라이크 가격 - 프리미엄 x 100 손익분겨운 = 스트라이크 가격 - 프리미엄.

그림 1에서 풋의 구매자는 약세입니다. 기본 주식의 시장 가치는 계약 보유자 (구매자, 장기)에 대한 프리미엄을 회수하기에 충분한 가격으로 하락해야한다. 최대 이익과 손실은 달러로 표시됩니다. 그 금액을 찾으려면 손익분기 가격에 100을 곱하십시오. 손익분기 점이 37 일 경우 구매자에게 최대 이익을주기 위해 100을 곱하면 3,700 달러입니다. 판매자에 대한 최대 손실액은 3,700 달러가됩니다.

스 트래들 전략 및 손익 분기점.

시리즈 7의 스 트래들에 관한 질문은 범위가 제한되는 경향이 있습니다. 주로 스 트래들 전략과 항상 두 개의 손익분기 점이 있다는 사실에 중점을 둡니다.

시험에서 여러 가지 옵션 전략을 볼 때 첫 번째 항목은 전략을 식별하는 것입니다. 이것이 그림 1의 매트릭스가 유용한 도구가되는 곳입니다. 예를 들어 투자자가 동일한 만료 및 동일한 파업으로 동일한 주식을 콜 및 풋 매입하는 경우, 전략은 걸터지게됩니다.

그림 1을 다시 살펴보십시오. 전화를 사거나 풋을 사면, 그 위치를 둘러싼 상상의 루프가 걸터치입니다. 실제로는 긴 걸음 걸이입니다. 투자자가 전화를 파고 동일한 만기와 동일한 가격으로 동일한 주식을 매도하는 경우, 짧은 걸음 걸이입니다.

그림 1의 긴 걸음에있는 루프 내의 화살표를 자세히 보면 화살표가 서로 멀어지고 있음을 알 수 있습니다. 이것은 긴 straddle을 가진 투자자가 변동성을 기대한다는 것을 상기시켜줍니다. 짧은 걸음의 루프 안의 화살표를보세요. 그들은 함께오고있다. 이것은 짧은 걸음 걸이 투자자가 거의 또는 전혀 움직임을 기대하지 않는다는 것을 상기시키는 것입니다. 이들은 필수적인 걸음 걸이 전략입니다.

행렬의 길고 짧은 위치를 살펴보면 4 부분 과정의 두 번째 부분을 완료했습니다. 초기 식별을 위해 행렬을 사용하고 있으므로 4 단계로 건너 뜁니다.

걸음마 단계에서 투자자는 두 계약을 맺거나 두 계약을 판매합니다. 손익 항목을 찾으려면 두 가지 보험료를 더한 다음 통화 계약 쪽에서 손익분기 점에 대한 총 가격을 보험료 합계에 더하십시오. 풋 계약자 측의 손익분기 점에 대한 파업 가격에서 총액을 뺍니다. 걸음마에는 항상 두 명의 개종 자들이 있습니다.

예 - 스 트래들.

예를 살펴 보겠습니다. 투자자는 1 XYZ 11 월 50 일 전화 4를 구입하고 길다 1 XYZ 11 월 50 일 3을 넣습니다.

힌트 : 일단 걸음을 확인하면 풋 계약서 위의 콜 계약서를 사용하여 두 계약서를 귀하의 스크래치 용지에 작성하십시오. 따라서 프로세스를보다 쉽게 ​​시각화 할 수 있습니다.

두 손익분기 점을 명확하게 묻는 대신, 질문 할 수 있습니다. 두 가지 가격 사이에서 투자자가 손실을 보게됩니까? 당신이 긴 걸음 걸이를 다루고 있다면, 보험료를 회수하기 위해 투자자는 손익분기 점을 맞춰야합니다. 손익분기 점 위 또는 아래의 움직임은 이익이됩니다. 위에 표시된 문제의 화살표는 긴 걸음의 루프 내 화살표와 일치합니다. 긴 걸음 걸이에있는 투자자는 변동성을 기대하고 있습니다.

주 : 긴 straddle의 투자자는 변동성을 기대하기 때문에 주식 가격이 파업 가격 (돈)과 정확히 같아야 만 최대 손실이 발생합니다. 계약에는 본질적인 가치가 없습니다. 물론, 짧은 스 트래들을 가진 투자자는 모든 프리미엄을 유지하기 위해 시장 가격을 돈으로 마감하고 싶습니다. 짧은 걸음에 모든 것이 뒤바뀐 다.

최대 이득 = 무제한 (투자자는 긴 호출 임) 최대 손실 = 두 보험료 Breakeven = 양쪽 보험료의 합을 통화 파업 가격에 더하고 풋 팅 가격에서 뺀 금액을 뺍니다.

최대 이익 = 양쪽 보험료 최대 손실 = 무제한 (전화 단절) Breakeven = 통화료에 두 프리미엄의 합을 더하고 풋 가격에서 뺀 금액을 뺍니다.

콤비네이션 스 트래 들스를 조심하십시오.

신원 확인 절차에서 투자자가 동일한 주식에 대해 통화와 풋을 매입 (또는 매각)했지만 만기일이 다르거 나 파업 가격이 다른 경우 전략은 조합입니다. 묻는다면, Breakevens의 계산은 동일하고, 동일한 일반적인 전략 - 변동성 또는 무 이동 - 이 적용됩니다.

스프레드 전략은 많은 시리즈 7 후보자에게 가장 어려울 것으로 보인다. 앞서 논의한 도구와 다양한 목적을 기억하는 데 도움이되는 몇 가지 약어를 사용하여 스프레드를 단순화합니다.

4 단계 프로세스를 사용하여 다음 문제를 해결하십시오.

1 ABC 1 월 60 전화 2를 작성하십시오.

긴 1 ABC 1 월 50 전화 8.

스프레드 (spread) 란 만기가 다르거 나 가격이 서로 다르거 나 같은 옵션 계약 (콜 또는 풋)의 유형을 길고 짧게하는 투자자로 정의됩니다.

파업 가격 만 다른 경우 가격 또는 수직 스프레드입니다. 만료가 다른 경우 캘린더 스프레드 ( "시간"또는 "가로"스프레드라고도 함)입니다. 파업 가격과 만료 기간이 다를 경우 대각선으로 보급됩니다. 이 모든 용어는 신문에서 옵션 인용문의 레이아웃을 나타냅니다. 위에 제시된 전략은 콜 스프레드 (call spread)입니다. 전문적으로, 수직 통화 확산입니다.

스프레드 전략에서 투자자는 구매자 또는 판매자입니다. 위치를 결정할 때 그 위치를 나타내는 매트릭스의 블록을보고 그 블록에만주의를 기울이십시오. 이 시점에서 차변 대 신용에 대한 아이디어를 제시해야합니다. 투자자가받은 돈보다 더 많은 돈을 지불하면 그것은 차변 (DR) 스프레드입니다. 투자자가 지불 한 것보다 많은 보험료를받는 경우, 신용 스프레드 (CR)가 적용됩니다. 이러한 용어는 확산 질문에 답하기 위해 중요합니다.

여기에는 스프레드에 대한 완전한 설명에 대해 하나의 추가 한정자가 있습니다. 이제 차변 콜 스프레드라고 부를 수 있습니다. 이 스프레드는 $ 600의 인터넷 대금으로 설정되었습니다. 투자자는 순매수로 콜 계약자입니다. 행렬을 보자. 통화 구매자는 낙관적이다. 이것은 황소 또는 직불 전화가 확산 된 것입니다. 투자자는 주식 시장의 상승을 예상하고있다.

3. 매트릭스를 확인하십시오 :

실제로 우리는 매트릭스를 사용하여 전략을 확산으로 식별 할 수있었습니다. 행렬을보고 두 위치가 행렬의 수평 루프 안에 있는지 확인하면 전략이 확산됩니다.

4. 달러를 따르십시오 :

팁 : 수직 막대가 구매 및 판매를 나누는 수직선 바로 아래에 있도록 매트릭스 아래에 $ Out / $ In 십자가를 쓰면 도움이 될 수 있습니다. 그렇게하면 매트릭스의 구매 측은 DR 바로 위에있게되고 매트릭스의 판매 측은 CR 측 바로 위에있게됩니다.

팁 : 예에서 파업 가격이 파업 가격보다 낮게 기록되었음을 주목하십시오. 스프레드를 확인한 후에는 낮은 가격으로 높은 가격으로 스크래치 용지에 두 계약을 작성하십시오. 이로써 파업 가격 사이에서 기본 주식의 움직임을보다 쉽게 ​​시각화 할 수 있습니다.

구매자를위한 최대 이익; 매도인의 손해와 매수 손익은 항상 파업 가격 사이에 있습니다.

스프레드의 수식과 두문자.

직불 전화 (Bull) 통화 스프레드 :

최대 손실 = 순 프리미엄 지불 최대 이득 = 스트라이크 가격의 차이 - 순 프리미엄 Breakeven = 최저 스트라이크 가격 + 순 프리미엄.

신용 (곰) 통화 스프레드 :

최대 손실 = 스트라이크 가격의 차이 - 순 프리미엄 최대 이득 = 순 프리미엄받은 Breakeven = 낮은 스트라이크 가격 + 순 프리미엄.

팁 : breakevens의 경우, CAL이 도움이된다고 생각하는 후보자가 있습니다. CAL은 C 러 확산되고 A는 L 러 공격 가격에 대한 순 프리미엄입니다.

위의 황소 또는 DR 콜 스프레드의 예를 사용하면 다음과 같습니다.

최대 손실 = $ 600 - 순 보험료. ABC 주식이 50 이상으로 오르지 않으면 계약은 무용지물이되고 완고한 투자자는 전체 보험료를 잃게됩니다. 최대 이득 = 공식을 사용하십시오 :

(60-50) - 6 = 10 - 6 = 4 x 100 = $ 400.

손익분기 점 (Breakeven) : 이것은 통화 스프레드이므로, 낮은 가격으로 순 프리미엄을 추가합니다. 6 + 50 = 56.이 투자자가 지불 한 보험료를 보상 받기 위해서는 주식이 56 이상으로 상승해야합니다.

1 ABC 1 월 60 전화 2를 작성하십시오.

긴 1 ABC 1 월 50 전화 8.

최대 이득 = 4 손익분기 점 = 56 ABC 주식의 이동 = +6 파업 가격의 차이 = 10.

주가가 손익분기 점까지 6 포인트 올랐을 때 투자자는 4 포인트의 이익 ($ 400)만을 얻을 수 있습니다. 6 + 4 = 10 - 파격 가격 사이의 포인트 수.

팁 : 60 세가 넘는 투자자에게는 이득이나 손실이 없습니다. 투자자가 옵션을 판매하거나 기록 할 때 의무가 있음을 기억하십시오. 이 투자자는 50 세에 구입할 권리와 60 세에 배달해야 할 의무가 있습니다. 스프레드 문제를 해결할 때 권리와 의무를 기억해야합니다.

스프레드에 관해 자주 제기되는 다른 질문이 있습니다. 예제를 다시 참조하십시오.

1 ABC 1 월 60 전화 2를 작성하십시오.

긴 1 ABC 1 월 50 전화 8.

이러한 입장에서 이익을 얻으려면 보험료의 스프레드가 다음과 같아야합니다.

팁 : 간략화의 첫 번째 요점은 스프레드에 관한 이러한 성격의 문제에 대한 대답은 항상 넓어 지거나 좁아 질 것입니다. C와 D를 제거하십시오.

D ebit / E xercise / W iden의 약어 DEW를 사용하십시오. 전략을 스프레드로 식별하고 직불 카드로 포지션을 식별하면 투자자는 프리미엄 간의 차이를 넓히기를 기대합니다. 구매자는 운동 할 수 있기를 바랍니다.

투자자가 신용 스프레드를 만들었다면 CVN (C redit / V alueless / N arrow)의 약자를 사용하십시오. 신용 상태에있는 판매자는 계약이 가치없는 (내재 가치가없고 가치가 없음) 만료되고 보험료가 스프레드가 좁아지기를 원합니다.

스프레드 올리기를위한 공식.

차변 (곰) 퍼트 스프레드 :

최대 이득 = 스트라이크 가격의 차이 - 순 프리미엄 최대 손실 = 순 프리미엄 Breakeven = 높은 스트라이크 가격 - 순 프리미엄.

신용 (Bull) 퍼트 스프레드 :

최대 이득 = 순 프리미엄 최대 손실 = 파업 가격의 차이 - 순 프리미엄 Breakeven = 파업 가격 - 순 프리미엄.

팁 : breakevens의 경우, 일부 후보자는 PSH가 도움이된다는 것을 알 수 있습니다. - P는 퍼트 스프레드에서 하이 파이어 가격에서 순 프리미엄을 뺍니다.

스프레드는 솔루션에 더 많은 단계가 필요할 수 있지만 바로 가기를 사용하는 경우 문제를 해결하는 것이 훨씬 간단합니다.

결론.

시리즈 7 시험의 옵션 계약 관련 질문은 많지만 질문 범위는 제한적입니다. 4 단계 프로세스를 사용하면 합격점을 얻을 확률이 크게 높아집니다. 시험을보기 위해 가능한 한 많은 옵션을 시험해야합니다. 행운을 빕니다!